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宽带升级助推网络电视 7龙头概念股受益井喷

  业内专家认为:"宽带提速带来的不仅仅是电脑上下载速度的变快,对于这几年一直出于徘徊发展状态的互联网电视产业是一针强心剂,将加速互联网电视一体机和机顶盒的普及。而在高清大屏幕电视上观看互联网视频内容,将会成为人们追求极致视听体验的新趋势。"

  据悉,国家工信部已经明确表示,宽带提速是今年的工作重点。工信部将组织开展"城市光纤到楼入户、农村宽带入乡进村、宽带使用感知提升"等计划,并以此落实推动中国宽带基础水平和应用水平的提升,提高居民使用宽带的性价比。

  目前,北京联通方面已经启动宽带提速工程。具体方案为:512K宽带用户免费提速至1M、1M用户免费提速至2M、2M用户免费提速至10M、4M和8M的用户最高可升速至20M。而北京电信的提速计划也正在紧锣密鼓的研究中。

  业内分析人士指出,高速带宽的最佳应用就是在TV端,它是运营商推广高速带宽的有力载体。家庭宽带的升级,为包括互联网电视一体机和机顶盒在内的多种终端,铺好了普及入户的道路。再加上此前国家政策对于互联网电视的松绑,互联网电视产业将迎来最好的发展时期。

  券商研判:下一代互联网推动三网融合应用发展

  研究机构:民生证券 分析师:李锋 撰写日期:2012-02-08

  投资建议

  我们重点推荐乐视网(300104,股吧)。

  风险提示

  1、文化产业政策力度低于预期;2、用户消费偏好改变;3、商业模式转型。

  乐视网:技术驱动下打造最大视频服务平台

  乐视网 300104 计算机行业

  研究机构:宏源证券(000562,股吧)分析师:张泽京 撰写日期:2012-02-07

  报告摘要:

  行业:网络视频化是互联网行业的大趋势。2011年视频网站广告收入的爆发,已使得行业内外均认可了网络视频化的大趋势,公司预计未来2-3年内视频网站会超过门户网站。由于在用户体验和交互性等方面的优势,未来视频网络的广告收入有望超过电视台广告收入,达到千亿级别。行业将迎来黄金发展期,但在资本限制和成本不断推高的市场环境下,视频网站行业可能会发生整合。未来视频网站的竞争在于平台的竞争。公司认为最后在视频网站领域取得成功的还是专业性网站。

  乐视网:打造"平台+内容+终端+应用"核心商业模式。在互联网由"图文时代"全面进入"视频时代"时,乐视的发展目标是打造一个所有互联网企业和用户都能实现自己的视频功能或模块的平台。未来的核心竞争力在平台,而多年积累的内容是为平台服务的。整个价值链的整合具有强大竞争力的同时也具有一定的风险性,要求公司具有强执行力、强资金实力等。

  网站部分:传统业务(网络发行、版权分销、广告)2012品牌、流量、广告年;创新业务(乐视网TV 版、移动端)快速发展。对于传统业务:预计广告发展速度远高于行业发展速度,高清付费业务也将高于行业增速,而原来一部分版权分销业务带来的收入由广告业务所取代。对于创新业务:乐视网TV 版在行业内处于领先地位,具有先发优势和内容储备优势。移动端的类SP 业务乐视是中国唯一拥有手机电视牌照的网站;手机乐视网与其他网站区别不大,但具有版权优势。

  终端部分:坚持高端战略,从金字塔尖做起。乐视TV 的战略定位是打造中国最高端的互联网电视。乐视在终端部分具有遍布全国的CDN 分发系统+TV 端积累的大量版权储备的优势。终端分为两类, 一是针对个人消费者的高端机顶盒;另一个是B2B(针对大型运营商) 的大众化产品。通过针对个人消费者的高端产品不断提高产品形象, 获取高的产品附加值,提高毛利率;通过B2B 的大众化产品获取更多的终端植入。未来将推出针对TV 端的应用平台乐TV store。

  百视通:播控合一,重在未来

  百视通(600637,股吧)600637 家用电器行业

  研究机构:中信证券(600030,股吧)分析师:皮舜 撰写日期:2012-02-02

  事项:

  2012年2月1日,百视通新媒体股份有限公司公告称,收到实际控制人上海广播电视台、控股股东上海东方传媒集团有限公司(SMG)的《告知函》,通知有关IPTV集成播控平台合并事宜。我们对此点评如下:风险因素:

  合资公司及分成模式存在不确定性;政策因素影响

  盈利预测、估值及投资评级

  我们判断其增值业务补偿基础收视业务对CNTV分成增量预期调整是大概率事件,依然维持公司2011/2012/2013年EPS为0.35/0.5/0.75元的预测(2010年备考为0.23元)。虽然增值业务收入还需要时间确认,但我们从大趋势出发,看好公司在全国的用户规模增长前景,维持对公司"买入"评级及中线价值20元,建议中长线投资者积极关注。

  省广股份:锁定武汉地铁优质广告资源,自有媒体战略再下一城

  省广股份(002400,股吧)002400传播与文化

  研究机构:湘财证券 分析师:朱程辉 撰写日期:2012-02-08

  最新事件:

  2月7日,省广股份公告,中标武汉轨道交通2号线一期工程站内平面广告媒体代理经营项目,获取了武汉轨道交通2号线一期工程21个车站内常规灯箱、数码灯箱、梯牌、墙贴、屏蔽门贴等平面广告媒体的代理经营许可权,经营期限为十年(2012年12月31日至2022年12月30日),公司需支付经营使用权费人民币7.05亿元,其中首付款人民币2亿元。

  估值与投资建议:

  作为本土行业龙头,公司内生增长稳定,外延扩张审慎,未来将充分受益于国内广告市场的快速增长;我们维持公司11-12年的业绩预测不变,营收规模分别为39.46和50.2亿元,同比增长28.2%和27.2%,实现净利润分别9793万元和1.42亿元,对应的EPS分别为0.66元和0.96元,提高公司2013年的业绩预测至EPS1.28元;当前股价对应的PE分别为31倍、21倍和16倍;公司股价较前期经历一波下跌,我们认为公司的投资价值已经显现,提高公司的评级至"买入",目标价维持为30元。

  重点关注事项

  股价催化剂:获取新客户;外延扩张提升市场份额。

  风险提示:宏观经济增速下滑导致企业营销支出下降;并购整合不顺;市场竞争风险。

  光线传媒:业绩预增持续高增长,估值优势明显

  光线传媒(300251,股吧)300251传播与文化

  研究机构:第一创业证券 分析师:任文杰 撰写日期:2012-01-10

  维持"强烈推荐"评级

  预计2011-2013年EPS分别为1.60元、2.25元、和3.20元,按照最新股价57.49元,对应的PE分别为35.x倍、25.x倍和18.x倍,我们看好公司作为"中国娱乐界新闻集团"发展潜力,维持"强烈推荐"评级。

  蓝色光标(300058,股吧):投资智瑧网络,拓展金融和通信行业客户

  蓝色光标 300058传播与文化

  研究机构:国联证券 分析师:李斌撰写日期:2012-01-20

  投资智瑧网络,拓展行业客户。公司此次投资的智瑧网络公司,主要从事网络技术领域和信息技术领域的技术开发,其拥有核心专利技术的人工智能信息交互平台"小i 机器人",而小i 机器人主要功能是"将中文语音技术跟人工智能技术以及多平台技术相结合的智能助理产品,其功能类似于苹果手机推出的Siri 功能"。公司投资智瑧,一方面有助于公司的新媒体营销平台技术上的创新和改进,从而提高客户的满意度;另一方面,智瑧网络公司的产品应用于电信、金融等多个领域,凭借投资智瑧网络,公司也有望借机发展电信和金融行业的客户;最后,此项技术的应用前景极其广泛,作为投资,具有极大的收益前景。

  收购步伐放缓和整合预期造成此次大跌的内生性原因。公司此次跌幅较大,我们分析主要是四个原因:1是创业板整体估值的下调、光线传媒都遭遇了大跌,平均跌幅都在15%以上;3是由于蓝标此次收购今久广告的步伐过于缓慢,造成市场对于其未来收购步伐不如预期的担心加剧;4担心公司的整合情况低于预期。但我们对后面两点表示谨慎乐观,公司外延式步伐放缓不代表停止,而整合的情况公司一直在努力,现在担心,时间尚早。

  投资建议:我们预测公司2011、2012和2013年的业绩分别为0.66元、1.15元和1.48元,我们继续维持对公司"强烈推荐"评级,风险提示:提示投资者公司并购后整合的风险以及未来宏观经济环境变差对营销投入减少的影响。

  卓翼科技:业绩符合预期,期待今年高增长

  卓翼科技(002369,股吧)002369通信及通信设备

  研究机构:安信证券 分析师:张龙 撰写日期:2012-02-02

  报告摘要:

  业绩符合预期公司发布业绩修正公告预计公司2011年归属母公司所有者的净利润由此前的同比40%-60%下调到30%-50%,盈利9613.68万元-11092.71万元。

  修正后的业绩符合我们之前的盈利预测,我们维持"增持-A"的投资评级不变,目标价18.8元。

  移动终端产品阵营进一步丰富继进入联想和中兴手机后,公司今年进入了华为数据网卡供应链,在其深入挖掘移动终端产品线的路径上又进了一步。华为每年数据网卡出货量8000万只,估计公司年出货量约占华为约1/4份额。该业务如果顺利进行,假设都是贴片形式,估计为公司贡献4亿的收入。

  DSL稳定增长,PON市场悄然启动据PointTopic的数据,到2010年底,全球DSL占60%以上的市场份额。未来PON在部分地区逐步替代DSL成为趋势。中兴华为在DSL和PON市场占据主导地位。公司目前在华为DSL产品份额超过50%,在中兴份额约12%,预计未来华为份额可以基本保持稳定,中兴份额有进一步提升的空间。

  公司已经开始为中兴和烽火提供PON终端设备,2012年有望为华为供货。

  募投项目计划调整此次调整下调发行价格和发行数量,去掉了研发中心及公司总部项目的建设,缩减了补充公司流动资金的金额。但并未缩减围绕公司两大核心产品(网络通讯终端和手机终端)的扩产项目金额。预计三个扩产项目完全达产后,将增加600万台套网络通讯终端生产规模,350万台套手持终端设备生产规模,500万台套塑胶组件生产规模,同时,提高上游塑胶结构件和模具的自产能力,从而增加公司议价权,保证毛利率水平,提升公司响应速度和短期产能爬升能力。

  风险提示个别大客户合作进展不达预期,管理水平不能适应业务,人力成本增长过快。

  中视传媒:转型成效初见,业绩拐点将至

  中视传媒(600088,股吧)600088传播与文化

  研究机构:民生证券 分析师:李锋 撰写日期:2011-12-22

  一、事件概述

  近期,我们对公司进行了现场调研,就公司长期发展战略、影视剧、广告与旅游三大业务的发展情况与公司领导进行了交流。我们认为,今年以来公司业务转型初见成效,影视剧业务有望成为2012年利润增长主要来源之一。

  二、分析与判断

  公司转型初见成效,影视剧业务突破筑就业绩向上拐点

  近期再推两部新剧,销售前景较为乐观

  "启程计划"签约五位知名导演,明年电视剧有望再出1~2部精品

  明年公司面临广告代理资源减少风险,会采取多样化手段应对挑战

  无锡影视基地门票提价25%~30%,旅游业务有望实现较快增长"

  三、盈利预测与投资建议

  预计2011~2013年公司EPS分别为0.28元、0.40元与0.52元,对应当前股价PE为54X、37X与29X,首次给予"谨慎推荐"评级。考虑影视板块平均估值,以及公司处于转型突破期,且作为央视旗下唯一一家上市公司,存在较强资产注入预期,可给予45倍PE,对应2012年盈利水平,目标价看高至18元。

  四、风险提示:1、宏观经济下滑;2、行业竞争程度加剧;3、板块估值回调。



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